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　　开端：文轩财经

　　图源：文轩图库

　　丨不雅察员 华生    审校 王恒

　　暴雷3年的龙光，近日传出境内债券重组决议审议通过。这意味着龙光集团的境内债务重组取得热切进展。

　　泥潭池沼中，龙光好似见到一缕晨曦。

　　壹

　　21笔境内债务将重组 

　　境外债务已获80.8%债权东谈主维持左券

　　7月10日，龙光集团在港交所发布公告娇傲，其全资附庸公司深圳市龙光控股有限公司刊行的21笔境内公司债券及钞票维持专项计较（ABS）的重组决议已沿途取得关系债券执有东谈主会议审议通过。

　　笔据公告，龙光集团将对这21笔债券的本息偿付安排进行养息，并提供多种重组选项供债券执有东谈主遴荐。

　　具体包括：

　　1． 全额调动特定钞票：债券执有东谈主可遴荐将债权调动为龙光集团旗下特定钞票，以钞票补偿债务；

　　2． 钞票抵债：以龙光集团执有的物业、地皮等钞票进行债务补偿；

　　3． 现款回购：部分债券可能通过现款姿色进行回购，但具体比例和条件尚待进一步泄露；

　　4． 股票抵债：债权东谈主可遴荐将部分或沿途债权调动为龙光集团的股权，成为公司股东。

　　龙光集团暗示，下一步将笔据债券执有东谈主会议的决议条件，安排债权东谈主就其执有的债券在重组决议中进行遴荐及分拨。

　　早在6月初，龙光集团旗下境内公司深圳市龙光控股有限公司公告称，3 月中旬时曾对本金总和超 219 亿元的 21 笔境内债务提供包含五个选项的重组决议。

　　过程与执有东谈主的相通，并结合本人的筹谋情况和可动用资源，计较对原重组决议进行优化养息，提供新的举座重组决议。历时4个月，如今终于取得施行性进展。

　　境外债务方面，本年1月6日龙光集团公告了重组决议，并在1月10日与债权东谈主小组签署了举座债权东谈主维持左券。

　　步调 2025年2月27日，提高80.8%的开心债权东谈主已加入举座债权东谈主维持左券。

　　据媒体报谈，独创东谈主纪海鹏团队与境外债权东谈主进行了长达16轮拉锯式谈判，最终推出“现款收购+短弥远债券+可转债”的组合决议，瞻望削减债务比例高达70%。

　　贰

　　平方高溢价拿地资金承压

　　旧改样式因新政停摆扫地俱尽

　　1996年，纪海鹏和纪建德两手足在汕头成就地产斥地企业，2003年参加深圳发展，并于2011年将总部搬迁至深圳。2013年，登录港股市集。

　　2015年至2018年技能，龙光在深圳华龙红山、光明科学城等区域通过旧改获取得多半优质量块，让销售额在2018年碎裂千亿，成为继万科后第二家末端单城销售破500亿的深圳房企。

　　尔后，龙光遴选“城市更新+招拍挂”双线并行的发展花样，在深圳打造多个著名样式，2019年冲进世界房企top20中，龙光迎来高光时刻。

　　这一切看似发展胜仗，但貌似距离龙光的方针还相去甚远。

　　2020年，龙光为连接冲击鸿沟和名次，在长三角、西南等多个处所集结拿下多个地王样式。

　　据不完好意思统计，从2014年运行，龙光在深圳8年内拿到了6次深圳地王。罕有据统计，仅2021年上半年龙光便在世界拿下23宗用地，溢价率提高30%的样式11个。

　　多个高溢价样式质押多半地皮资金，尔后的样式销售流速压力渐渐娇傲，龙光资金链犹如紧绷的琴弦。

　　同庚，深圳出台《城市更新条例》，要求市集主体100%签约方才可立项。一时间，龙光在深圳多个旧改样式参加停摆状态。

　　手脚龙光赖以发展的主贸易务受到重创，对龙光的影响天然较大，加之房地产经济举座下行，斥地商暴雷音信渐渐传来，龙光也被列入“高危”房企序列。

　　2022年8月7号晚间，龙光集团通知暂停支付5笔境外好意思元优先单子到期的利息，精良暴雷。

　　叁

　　“断臂”出售优质钞票回血

　　2024年净亏本为东谈主民币66.2亿元

　　暴雷后，龙光遴选保委派+钞票处置姿色同步前进。暴雷时，龙光未委派样式达47个，波及业主超2.4万户。2024年财报数据娇傲，2024年龙光完成样式委派70个批次，约2.8万套。2023年完成南宁、汕头等地12个样式委派。

　　暴雷昔时的9月，龙光以19.024亿的价钱，出售广西龙光桂梧高速公路有限公司40%的股权。10月出售广州西派云峰样式51%股权。

　　2017年龙光和合景泰富协力以168.6亿港元拿下的香港鸭脷洲利南谈样式，该地块领先估值114.3亿元，左近齐是内地和香港的大东谈主物所在产业，被称为明星地块，李嘉诚的长实曾经参与竞拍中。

　　可惜尔后双双暴雷，鸭脷洲利南谈样式被卖，加上深圳前海写字楼等优质钞票的出售，龙光回血86亿元。深圳在建的7个旧改样式均遴选引入央企联结斥地周转样式。

　　笔据龙光集团发布的2024年功绩说明娇傲，步调2024年12月31日，龙光集团职权合约销售额为东谈主民币71.8亿元，阐发收入为东谈主民币232.6亿元，年内净亏本为东谈主民币66.2亿元。

　　步调2024年期末现款及现款等价物余额为东谈主民币13.17亿元，较2023年减少了34.3%。步调2024年末，龙光集团总欠债约2265亿元。

　　笔据过往公开数据，龙光集团岑岭期市值791亿港元。新浪财经2025年7月2日的数据娇傲，龙光集团港股总股本为56.854亿股，当日港股市值仅50.60亿港元。七百多亿港元挥发而空。

　　肆

　　暴雷企业集会公告债务重组

　　行业举座走向有序的发展轨谈

　　龙光传来债务重组的好音信同期，近段时间，房地产暴雷企业债务重组的音信明显增多，多家房企纷纷通知债务重组最新进展。

　　2025年6月6日晚间，融创中国发布公告泄露境外债务重组的最新动态娇傲，目下约83%的现存证券执有东谈主已提交集入重组维持左券的函件，举座未偿还本金总和中约74%的现存债务执有东谈主也已提交集入重组维持左券的函件。这一恶果意味着融创中国的境外债重组基本骨子性完成。

　　3月18日晚间，旭辉发布公告称与境外债券执有东谈主小组就重组维持左券纠正达成原则性一致，包括拟新增利息支付宽限期、本金脱期支付机制及债权东谈主暂缓强制践诺的承诺、引入钞票处置机制、调低部分新单子/ 贷款年利率、以及优化现款分期支付安排、养息基准日历及开心费等。

　　5月23日，碧桂园境外债务重组最新进展情况娇傲，步调公告日，至极于现存公众单子本金总和逾70%的执有东谈主曾经加入重组维持左券，重组计较包括现款、债券与股权调动等决议；同日，吉兆业集团控股有限公司公告称，境外债务重组计较中的瑞景计较（包括瑞景香港计较及瑞景英属处女群岛计较）已精良胜仗。

　　针对多个企业集会传来的债务重组音信，上海易居房地产考虑院副院长、文轩智库众人严跃进以为，时间是最佳的试金石。

　　他暗示，房地产天然有千般问题，但总体稳住了，这个基本濒临千般债务问题处罚开释出好的信号。同期，大多数企业齐是2022年运行进行债务处置的，到当今曾经至少3年时间，和投资者的磨和明显增多，有助于促进化债职责激动。

　　具体看，市集信心有所配置。繁密暴雷企业债务情况向好，像融创中国境外债重组基本骨子性完成，多半证券和债务执有东谈主提交集入重组维持左券函件，这标明市集对这些企业的信心在渐渐规复。况兼融创的豪宅卖的可以，访佛上海市集，这些齐有助于促进债务问题的处罚。

　　债权东谈主满足参与重组，说明他们看好企业重组后的异日发展后劲，敬佩企业有智商通过重组改善财务情景，最闭幕尾债务的偿还，这是市集积极情感的一种体现。

　　企业大致取得资金维持以及债务得到债权东谈主重组开心，背后离不开计策的疏导和推动。各地齐出台了一系列扶执计策，荧惑金融机构为企业提供资金，疏导债权东谈主与企业进行友好协商重组。

　　这一系列债务重组的积极进展，反应出计策在踏实房地产市集、退守金融风险方面阐发了作用，计策效果正在渐渐娇傲。

　　严跃进以为，债务重组音信平方出现，说明行业出清接近尾声。

　　2025年以来房地产行业债务重组进度明显加快，多家房企公布进展，这意味着行业过程一段时间的养息和出清，那些无法稳健市集变化、财务情景恶化的企业正在通过债务重组等姿色寻求糊口之谈，而行业举座正在渐渐走向健康、有序的发展轨谈，暴雷岑岭期可能已过程去。

　　丨声明：

　　本文仅为提供一般性信息之方针，不哄骗于替代专科考虑者提供的辩论暴戾。

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